首创证券：金牌厨柜（603180）-公司简评报告：22年业绩承压，23年有望快速增长

金牌厨柜(603180)核心观点事件：公司发布2022年年度业绩快报，预计2022年实现收入35.52亿元，同比增长3.03%，归母净利润2.75亿元，同比下降18.53%，扣非归母净利润2.04亿元，同比下降22.51%。点评：受疫情扰动，Q4收入承压明显。经测算2022Q4单季公司收入10.64亿元，同比-13.41%。在疫情扰动之下，2022年家居行业普遍面临客流下降、订单发货与交付延迟等不利局面，据国家统计局数据，2022年我国家具类消费品零售额同比-7.5%；公司22Q4收入承压明显，但22年全年收入仍小幅增长3.03%，表现优于行业平均增速，我们认为主要在于公司围绕全屋、大家居发展战略积极推进数字化、智能化转型升级，加快推进渠道变革和终端赋能，推动厨、衣、木等多品类融合发展。预计后续随家装行业需求回补，公司收入端有望恢复高增长。多因素致利润同比下滑，2023年利润率有望拐点向上。经测算2022Q4单季公司归母净利1.11亿元，同比-38.39%；扣非归母净利润1.08亿元，同比-31.76%。公司22Q4利润端同比承压较大，我们认为主要原因一是收入端受疫情扰动同比下滑；二是