天风证券：煤炭开采天风问答系列：煤炭行业核心三问三答

1.当前位置客户仍然看好煤炭板块投资机会，请问煤炭行业基本面是否还是紧？动力煤：三季度以来，供应端因能耗双控、环保检查等因素持续偏紧，虽然保供增产措施持续推进，但增产效果不及预期。国家发改委持续保供稳价下，晋陕蒙保供政策相继出台，或将缓解供应紧张局面。需求端，气温自九月开始下降，居民用电下降，但电力局势紧张，多地拉闸限电强势开展，进入十月北方供暖冬储刚需，对价格仍有支撑。整体来看，动力煤供需仍处偏紧状态，1-8月，我国动力煤供需总缺口达1.02亿吨。炼焦煤：前三季度，受安全环保检查频繁等影响，优质主焦煤、肥煤整体供应持续偏紧。同时，蒙古国受疫情等影响，上半年通关量不及预期，导致炼焦煤供应持续受限，1-8月，我国炼焦精煤供需总缺口为1710万吨。2.焦煤和动力煤接下去一季度内价格会如何发展？动力煤：供给端，产地供应释放缓慢，煤矿供不应求延续。大秦线路检修已于10月4日开始，历时25天结束，将对到港煤量产生影响。保供政策方面，随着主产地保供政策频出，内蒙核增煤矿产能预计9835万吨/年；山西要求部分列入保供煤矿按照要求生产，预计四季度可增加产能2867.5万吨；陕西榆林市发布四季度保供任务