中国银河：机械行业月度动态报告：制造业需求虽短期承压，仍看好四季度“专精特新”投资机会

核心观点：9月制造业PMI跌至荣枯线以下，制造业需求短期承压。9月制造业PMI为49.6%，比上月下降0.5个百分点，结束了连续18个月的扩张。需求方面，国内受基建增速下行，地产调控政策影响，且社融规模回落，预计固定资产投资增速将有所回落；受海运费用上涨、海外供给能力有所恢复等因素影响，出口连续两个月走弱。机械设备需求整体受下游固定资产投资影响，短期承压。供给方面，9月份受能耗双控，限电限产影响拖累制造业企业活动。前三季度机械设备板块表现显著强于大盘。我们将机械设备行业划分为5个大领域15个小领域，2021年前三季度涨幅居前的细分子领域分别为机床工具、光伏设备、注塑机、半导体设备、锂电设备、风电设备等。从个股角度看，机械板块前三季度涨幅居前的股票有两个特点：（1）小市值为主，大部分涨幅居前的股票启动市值低于百亿，（2）工业母机产业链表现突出，主要受益于政策补链强链刺激。工业机器人产量持续高增长，关注机器换人趋势下投资机会。8月工业机器人产量32828套，同比增长57.4%；1-8月累计产量239249套，同比增长63.9%。后疫情时代机器换人趋势凸显，工业机器人产量增速已连续17个月保