海通国际：商业贸易行业跟踪报告：零售板块三季报前瞻，重视龙头业绩韧性

【核心观点】三季度收官，消费仍在渐进复苏过程中，我们预计三季度黄金珠宝、美护部分龙头，以及小商品城、安克创新等有望实现业绩高增长，建议重视龙头公司业绩韧性。以下我们是对重点公司的三季报前瞻：（1）美护：化妆品板块3Q受虹吸效应影响增速放缓，个股分化延续；医美下半年终端营销活动已逐步铺开，强品牌力合规龙头及高客户粘性的终端机构有望维持增长。据魔镜数据及蝉魔方数据等，年初至今美妆品类线上增速企稳，3Q天猫+抖音销售额626亿元，同比增长15.6%，主因抖音销售额同比增长55.8%拉动。珀莱雅：我们预计，三季度收入增20%-25%，归母净利润增20%-25%。爱美客：我们预计，三季度收入增18%-22%，归母净利润增15%-20%。贝泰妮：我们预计，三季度收入增23%-28%，归母净利润增20%-25%。华熙生物：我们预计，三季度收入增0%-5%，归母净利润降10%-5%。（2）黄金珠宝：短期看，黄金珠宝板块修复兼具高度&弹性，长期受益于供给出清。周大生：7月新增14家直营店，8月新增9家直营店，预计三季度收入增25%-30%，归母净利润增18%-22%。潮宏基：7月新增1家直营店，预计三季