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开源证券:制冷剂行业深度报告:十年轮回,未来已来.pdf |
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《基加利修正案》已在我国正式落地,“双控双限”催化行业拐点提前到来2021年6月17日,中国常驻联合国代表团向联合国秘书长交存了中国政府接受《〈关于消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉基加利修正案》的接受书,该修正案已于2021年9月15日对我国生效。2021年9月30日,我国生态环境部发布《关于严格控制第一批氢氟碳化物化工生产建设项目的通知(征求意见稿)》,其中要求,各地不得新建、扩建用作制冷剂、发泡剂等受控用途的R32、R134a、R125、R143a和R245fa化工生产设施。我国对HFCs制冷剂的管控政策已逐步落地。在政策预期愈发明朗的情况下,行业景气度将逐渐回暖。近期,由于受“双控双限”政策影响,部分地区中小制冷剂企业开工不足,对本就在配额争夺中处于劣势的中小企业冲击较大,但却缓解了因配额争夺导致的竞争加剧,进而造成行业产能过剩的局面。我们认为,随着配额基准期已过半、政策的逐步落地,又受“双控双限”的催化,制冷剂行业景气拐点或已提前到来。三代制冷剂(HFCs)将迎来长达十年以上的景气期根据《基加利修正案》的要求,中国应以2020-2022年HFCs使用量平均值为基线,自2024年
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