华金证券：当升科技（300073）-盈利能力稳定，多材料全方位布局

当升科技(300073)投资要点事件：公司发布三季报，2023年前三季度实现营收125.44亿元、同比-11.0%，归母净利润14.92亿元、同比+0.9%，扣非归母净利润16.37亿元、同比-0.7%；2023Q3实现营收41.42亿元、同比-16.7%、环比+11.6%，归母净利润5.66亿元、同比0.0%、环比+14.4%，扣非归母净利润5.72亿元、同比-15.1%、环比-10.6%。毛利率同环比上升，库存周转效率提升。2023Q3公司毛利率19.69%、同比+2.2pct、环比+0.7pct，盈利能力稳定。公司销售费用率0.19%、同比-0.2pct，管理费用率0.78%、同比-1.2pct，主要系上年同期业绩增幅较大，计提激励金额较高所致，财务费用率-0.67%、同比+3.2pct，主要系上年同期汇兑收益较高所致。2023Q3公司研发投入1.40亿元、同比-15.8%，研发费用率3.39%、同比0.0pct。此外，公司现金流储备充足，三季度末经营活动产生的现金流净额为18.08亿元，同比+423.1%，主要系报告期内客户现金回款和应收票据贴现增多所致；公司存货管理优秀，三季