太平洋证券：培育钻石行业深度：钻石产业革命，打开上游制造商空间

培育钻石是实验室合成“真”钻石：培育钻石是通过现代技术在实验室中模拟天然钻石生长环境培育出来的钻石，与天然钻石属性一样，都是真钻石。培育钻石的诞生可追溯到上世纪50年代，生产培育钻石的方法主要有两种：高温高压法（HPHT）和化学气象沉积（CVD）。相比天然钻石，培育钻石在品质（提供更大更美的钻石）、成本（价格仅为天然钻石三分之一）、环保（培育钻石节约水资源、减少土地损耗、碳排放）等方面优势明显，现培育钻石已拥有IGI、GIA以及国内NGTC国检等证书。产业链上下游毛利率最高，中国为培育钻石主要产地之一：钻石产业链分为上中下游三个环节，培育钻石和天然钻石产业链格局类似，区别主要在上游环节，参与者由毛坯钻石采矿商转为钻石培育厂商，天然钻石上游的开采集中在国外，培育钻石上游高温高压技术主要集中在中国，CVD技术目前主要集中在美国、印度、新加坡、欧洲和中东等地。贝恩数据显示，2020年全球培育钻石毛坯产量600-700万克拉，其中一半是在中国采用高温高压法生产的。产业链中游是切割加工市场，印度加工环节占据全球90%以上市场份额。产业链下游零售市场美国最为成熟，是全球钻石消费市场份额最高地区。产