信达证券：华利集团（300979）-盈利能力环比改善，关注下游客户去库存进展

华利集团(300979)事件：公司公布2023年半年度业绩公告，公司2023H1实现收入92.12亿元，同降6.94%，归母净利润14.56亿元，同降6.80%，扣非净利14.36亿元，同降6.09%，EPS为1.25元，部分海外品牌去库存持续，23H1公司业绩承压。2023Q2公司实现收入55.51亿元、同降3.87%，归母净利润9.75亿元，同增6.66%，实现扣非净利9.64亿元，同增8.06%。公司持续加强成本控制，23Q2盈利能力环比有所改善。点评：销量同比下降订单短期承压，产品结构改变带动单价大幅提升。2023H1公司销售运动鞋0.91亿双，同降20.87%，主要系部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期，对短期内公司订单产生一定影响，平均单价为101.03元/双，同增17.38%，主要系人民币贬值，叠加公司产品结构持续提升，向高附加值方向拓展。分产品来看，2023年上半年运动休闲鞋/户外靴鞋/运动凉鞋及拖鞋分别实现收入为82.52亿元/4.82亿元/4.60亿元，同降1.95%/28.34%/41.93%，主要系下游品牌客户本身的产品结构有所调整，执行不同的产品策略。毛利率相对