中泰证券：北新建材（000786）-压力期已过，23年望否极泰来

北新建材(000786)投资要点事件：公司发布2022年年报，实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为199.34、31.36和26.15亿，分别同比-5.49%、-10.71%和-23.39%。22Q4实现营收、归母净利润、扣非归母净利润分别为46.24、7.92和3.62亿，分别同比-10.45%、+0.61%、-51.6%。石膏板：22年市占率逆势提升，23年盈利望显著改善。22年公司石膏板业务收入、销量、单位价格、单位成本分别为133.65亿、20.9亿平、6.4元/平、4.15元/平，分别同比-3%、-12%、+10.2%、+14.2%。公司销量下滑幅度小于行业整体，22年市占率+0.36个PCT至68.11%，在行业压力期显示出深厚壁垒和良好经营韧性。单平价格明显提升原因有二，一是22年煤炭、护面纸等核心原燃料价格上行带来单位成本明显上涨，公司为传递成本压力而涨价；二是泰山高端化战略持续落地，带动石膏板整体均价上涨。展望23年，石膏板业务在保交楼、家装消费复苏以及公司持续下沉渠道（22年区域公司已由15个增加至22个）等多重举措之下，销量望有明显改善。泰山高端化战略继续落