中邮证券：中国巨石（600176）-玻纤周期底部，龙头韧性凸显

中国巨石(600176)事件：公司发布2022年度报告，2022年实现营业收入201.92亿元，同比增长2.46%，实现归母净利润66.10亿元，同比增长9.65%；扣非归母净利润43.77亿元，同比下降15.01%。2022Q4单季度实现营业收入40.90亿元，同比下降30.33%；实现归母净利润10.93亿元，同比下降36.61%；扣非归母净利润7.80亿元，同比下降35.18%。2022玻纤景气下行，粗纱量价齐跌公司2022年粗纱及制品销量211.03万吨，同比下降10.31%。2022年玻纤行业景气度走弱，从需求端来看，玻纤主要应用领域中占比较大的建筑、风电等市场需求下滑；2022年，房地产新开工/竣工面积分别同比下降39.4%/15%、风电装机量同比下降20.7%。从供给端来看，2022年，玻纤池窑产能新增86万吨/年，截至2022年底，在产池窑产能同比增长7.73%。需求疲软与在产产能增加导致玻纤企业累库，截至2022年底，玻纤企业库存64.25万吨，同比增长219.49%。价格方面，根据卓创资讯数据，主流产品无碱2400tex缠绕直接纱全年均价为5310.08元/吨，同比