财信证券：美容护理行业点评：11月化妆品类社零同比回落，期待政策持续发力

投资要点：事件：12月16日，国家统计局发布了2024年11月社零数据。据统计局数据显示，11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。其中，化妆品类商品零售额434亿元，同比下滑26.4%。1-11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。其中，化妆品类商品零售额4015亿元，同比下滑1.3%。11月份社零数据有所回落，猜测主要系双十一大促前置、去年同期高基数等因素影响。一方面，今年双十一大促提前，部分网购提前至10月，对11月的网购形成一定透支效应。以化妆品为例，据青眼情报统计，李佳琦直播间所在的淘系平台，于2024年10月14日开启“双11”第一波预售，较去年提前10天；京东于10月17日开启“双11”抢先购，较去年提前一周；抖音于10月8月全面开启“双11”，较去年提前10天。此外，据交通运输部统计，11月邮政快递揽收量同比增长29.8%，但较10月的36.6%出现回落。另一方面，2023年11月社会消费品零售总额为42505亿元，为近5年11月份最高，因此对今年11月份数据形成了高基数效应。从具体品类来看：1）必选消费相对稳定。11月份，粮油