民生证券：航天宏图（688066）-2023年三季报点评：3Q23业绩有所波动，开展融资租赁业务盘活资产

航天宏图(688066)事件：公司2023年10月27日发布了2023年三季报，2023年前三季度实现营收15.9亿元，YoY+13.9%；归母净利润-0.4亿元，上年同期为0.8亿元；扣非归母净利润-1.0亿元，上年同期为0.8亿元。公司业绩低于市场预期，业绩下降较多主要是受宏观环境等因素影响，营收同比增长较少且各项费用增加。我们综合点评如下：短期业绩承压，3Q23业绩同比有所下降。单季度看，公司：1）1Q23~3Q23分别实现营收2.7亿元、7.5亿元、5.6亿元，YoY+40.8%、+27.8%、-7.9%；分别实现归母净利润-0.9亿元（1Q22为-0.5亿元）、1.0亿元（YoY+72.0%）、-0.5亿元（3Q22为0.7亿元）。三季度业绩波动较大。2）3Q23毛利率同比减少13.00ppt至35.5%；净利率为-9.1%，上年同期为12.2%。2023年前三季度综合毛利率同比减少4.98ppt至44.6%，净利率为-2.6%，上年同期为6.0%。研发费用同比增长40%，持续加大核心产品的研发投入力度。公司2023年前三季度期间费用率为49.4%，同比增长8.62ppt。其