浙商证券：银轮股份（002126）-2023Q3盈利能力持续提升

银轮股份(002126)投资要点银轮股份披露三季报，2023Q1-Q3营业总收入为79.92亿元，同比增长33.19%；归母净利为4.44亿元，同比增长91.61%；销售毛利率持续提升至21.04%，同比提升1个百分点，销售净利率持续提升至6.38%，同比提升1.77个百分点，净利率提升超预期。新能源汽车赛道持续发力公司近期获得国际客户乘用车油冷器项目定点，该项目进一步巩固提升了市场竞争力，助推进一步拓展国际市场。另外，公司还计划在安徽合肥设立全资子公司，首期投资1.3亿元，主要生产前端模块、电池冷却器等产品，在新能源汽车赛道持续发力。“承包经营+利润提成”管理考核机制深推广，提升经营效率通过管理创新与规模化效应，推行“承包经营+利润提成”，公司盈利能力显著提升。2023Q3单季度销售毛利率环比持续提升，公司盈利能力改善明显。工业/民用业务多赛道齐发，同步开展国际化战略工业/民用业务围绕热泵、高压输变电、储能与PCS液冷、数据中心、风电、超级快充等领域提前布局，开拓公司发展第三曲线。海外新生产基地陆续投产，墨西哥工厂已完成团队组建和产线建设，Q2已投产；为北美客户配套的多个项目陆续进入