东海证券：半导体行业7月份月报：北美云厂商资本开支持续上行，关注AI驱动与国产替代共振下的投资机遇

投资要点： 2025年7月总结与8月观点展望：7月份半导体行业持续回暖，价格涨幅环比6月有所收窄关注AI算力、AIOT、半导体设备和关键零部件等结构性机会。7月份全球半导体需求持续改善，PC、平板保持小幅增长，TWS耳机、可穿戴腕式设备、智能家居快速增长，AI服务器与新能源车保持高速增长，需求在8月或将继续复苏；供给端看，尽管短期供给仍相对充裕，企业库存水位较高，但整体价格仍大多上涨，预计8月供需格局将继续向好。具体看，7月美股科技股二季度财报显示多数企业业绩取得了同环比上涨，头部云厂商云业务贡献显著，资本开支仍不断上行；A股部分端侧AI企业中报预增；摩尔线程、沐曦科技IPO获受理，砺算科技发布7G100，AI概念仍是长期投资力度较大、创新较多的领域，建议保持关注；中美关税政策有一定程度的缓和，EDA与H20解禁，但在部分技术密集型领域美国政策仍或保持高压，且解禁后H20因安全风险被网信办约谈，因此短期内外部政策下，部分依赖美国进口的产业成本高升，长期半导体国产化有望继续加速，建议逢低关注细分板块龙头标的。 7月电子板块涨跌幅为6.59%，半导体板块涨跌幅为3.08%；7月底半导体估值