民生证券：大元泵业（603757）-2023年半年报点评：下游景气度延续，盈利能力提升

大元泵业(603757)事件回顾：2023年8月27日，公司发布半年报：2023H1，公司实现营收9.04亿元，同比+33.7%，实现归母净利润1.67亿元，同比增长68.3%；实现扣非归母净利润1.62亿元，同比增长70.8%。23Q2，公司实现收入5.42亿元，同比+29.8%，实现归母净利润1.07亿元，同比增长46.8%；实现扣非归母净利润1.04亿元，同比增长47.0%。下游景气度延续，收入保持较快增长：公司Q2营收同比+29.8%，其中家用屏蔽泵实现收入约3.9亿元，同比+64%，主要受益于1）欧洲热泵景气度持续，根据德国热泵协会BWP数据，2023Q1德国热泵安装量同比增长122%；2）受益于产业升级机遇，公司节能泵持续放量，且均价高于普通泵；3）有效开拓俄罗斯等新市场、新客户。农业泵受益于国内疫后经济弱复苏+高温干旱天气催化，实现收入3.05亿元，同比+11%。工业泵方面，公司持续打造中高端工业屏蔽泵品牌定位，持续深化与头部企业的合作，实现营收约1.3亿元，同可比口径下同比+47%。液冷泵方面，公司不断加强在储能、数据中心等领域新品研发力度，加速市场落地，实现营收约0.