太平洋证券：农林牧渔周报（第11期）：养猪业产能去化，重点推荐低估的养猪板块

一、市场回顾]农业表现同步于大市，养殖和种植表现好于其他二级子行业。1、上周，申万农业指数上涨0.37%；同期，上证综指上涨0.63%，深成指下跌1.43%，农业表现同步于大市；2、细分来看，6个二级子行业悉数下跌，其中种植、动保跌幅较小；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中在动保板块。涨幅前3名个股依次为万辰生物、新五丰和丰乐种业。二、核心观点评级及策略：部分地区非瘟疫情抬头叠加持续亏损，行业产能或加速去化，重点推荐低估值的生猪养殖板块。1、养殖产业链1）生猪：看好低估值的养猪板块，重点推荐成本领先的优质公司。猪价近期连续回落，养殖亏损已超3个月。上周末，全国22省市生猪出厂价15.25元/公斤，周跌0.66元；仔猪39.66元/公斤，周涨0.38元，产能仍显紧张；母猪32.7元/公斤，周涨0.16元，母猪补栏积极性低迷。1月末，全国能繁母猪存栏4367万头，环降0.5%，行业再现去产能。据调研，春节前后华北地区非瘟疫情抬头，导致局部地区产能去化。理论上看，能繁存栏自2022年4月趋势性升至2022年12月最高点，由此判断，2023年2月以后，生猪出栏会环比上