中泰证券：景业智能（688290）-乘核工业智能化春风，智能装备龙头冉冉升起

景业智能(688290)景业智能深耕核工业自动化、智能化，业绩进入快速增长期公司成立于我国核工业智能化发展的窗口期，已成为我国核工业智能化头部企业。公司主营产品为核工业智能装备和核工业机器人，营收占比在90%以上；此外涉及少量非核及军工产品。其核工业产品主要用于核燃料循环领域，重点用于后端的乏燃料处理环节。公司成立于2015年，此后恰逢我国核工业智能装备发展的窗口期，公司参与了各类核工业机器人及智能装备的研制；经过多年发展，公司已成为行业内头部企业。公司业绩进入高增期，研发驱动能力强。由于核工业产品的特殊性，公司产品须经历较长研发周期方可转入交付。2020年后产品进入集中交付期，公司业绩高速增长。2022年前三季度，公司实现营收2.24亿元，同比增长44.08%；实现归母净利润0.5亿元，同比增长56%。公司研发驱动能力充足，创始人系研发背景，重视研发投入和人才维护。公司历年研发投入占营业收入比例在10%左右，研发人员占公司总人数近一半，管理层及技术骨干均有股权激励。核工业智能化背景下，核电景气度回升带动核燃料循环产业智能装备资本开支政策与技术共振，核电有望步入黄金发展时代。核工业是包