太平洋证券：制药、生物科技行业周报：为什么我们认为万泰生物大肠杆菌VLPs具备平台的价值

本周周报我们讨论万泰生物投资价值，我们认为市场低估了万泰生物大肠杆菌VLPs平台的价值，VLP-以大肠杆菌为基础的疫苗比以昆虫细胞或酵母菌为基础的疫苗更具成本效益工业生产，兼具免疫原性和生产效率。1、VLPs平台能带来更好的疫苗：病毒样颗粒作为高效疫苗平台，通用性强，靶点非常丰富。更安全、更具有保护力疫苗的需求存在。现有在使用疫苗存在升级换代需求，新型流行疾病控制的需求。VLP疫苗结合了全病毒疫苗和重组亚单位疫苗的优点，VLPs在结构上与传染性病毒相似，免疫原性强。但由于缺乏病毒核酸，因此绝对不具传染性，是非常好的开发疫苗选择。病毒样颗粒作为高效疫苗平台，通用性强，靶点非常丰富。2、VLPs具有高度的免疫原性，为什么海外目前只有四种VLPs疫苗推进上市，限制VLPs大范围应用的原因是什么？1）病毒样颗粒（VLPs）规模化生产的难度限制了其应用前景。一些预防性VLP疫苗目前已在全球商业化，其他基于VLP的候选疫苗正在进行临床试验或进行临床前评估，尽管在临床前试验中取得了成功，许多其他研究仍然局限于小规模的基础研究。虽然有数十种的VLP在实验室中成功制备，但是极少数能够在疫苗应用中取得突破