财通证券：机械行业出口专题：外部环境改善，工业品出海预期差逐步显现

欧美工业景气度待提升。受疫情影响，欧美制造业PMI于2021年3月见顶后持续下探，2022年10月后欧元区低迷有所缓和，2023年1月欧元区制造业PMI回升至48.8；2023年2月欧、美市场消费者信心指数分别为-20.6/67.0，较上月-22.2/65.9有所回升，欧美经济仍持续承压；疫情导致美国储蓄率超额上涨，通胀调整或将难度加大；随着美国防疫政策松动，美国库存销售比逐步回调，2022年12月零售商库存销售比达1.26，仍低于疫情前水平，恢复程度有限；受新冠疫情、地缘政治危机影响，21、22年全球供应链持续出现危机，近期供应链压力有所缓和，但供应链修复速度恐落后于需求回升。海外工业品需求有望提振。2022年，中国机械出口额前五的国家和地区分别为美国、中国香港、日本、德国和荷兰。美国地产供给进入稳定期，2010年开始美国新屋销售呈现波动上升趋势，2021年开始进入平稳阶段，预计未来保持稳定趋势，地产韧性持续；2022年美国固定资产投资中建设和设备GDP上涨促基建升温，随着美国基建法案、G7全球基建计划推进，海外工业品需求有望提振。六因素或将助推工业品出海持续向好。①航运成本压力得到