太平洋证券：中国平安2022年度报告点评：磨砺以须，静待反转

中国平安(601318)事件：中国平安3月15日晚间披露2022年年报：归母营运利润1,483.65亿元，同比增长0.3%；归母净利润837.74亿元，同比下降17.6%；ROE为17.9%,相较去年下降2.9个百分点。寿险转型提速，静待2023年业绩改善。2022年，受地区疫情扰动等因素影响，代理人线下活动受限、居民消费意愿减弱，代理人队伍优化进程遇阻，致使寿险及健康险业务承压，板块新业务价值为288.20亿元，同比下降24.0%，新业务价值率24.1%，同比下降3.7个百分点。随着代理人队伍结构持续精简优化，月均代理人数量由2021年的79.6万人下降至2022年的48.1万人。队伍结构的质量化改善，使得代理人产能提升明显，人均新业务价值同比增长达22.1%。渠道方面，代理人渠道经营质量提升，全国营业部智能化普及，创新渠道团队建设逐步完善，渠道综合能力得到有效增强。其中银保渠道转型提速效果明显，新业务价值同比增长15.9%，对寿险新业务价值贡献度提升。在外部环境严峻的2022年，中国平安稳步推进寿险改革进程，为后续业绩修复打下坚实基础。结合近期公布的原保费收入数据来看，平安寿险1-