华鑫证券：京基智农（000048）-公司动态研究报告：生猪养殖业务崛起成为主力，带动整体利润上升

京基智农(000048) 投资要点 生猪养殖Q2扭亏，下半年利润展望乐观 2024中期业绩预告显示，京基智农实现归母净利润2.00亿元-2.60亿元，同比下降79.76%-84.43%；实现扣非后归母净利润2.10亿元-2.70亿元，同比下降79.86%-84.33%。由于2024H1房地产业务持续推进存量去化，交付数量较上年同期大幅减少，结转销售收入及利润相应下降，使得整体净利润较上年同期有所下降。2024Q2实现归母净利润1.46亿元-2.06亿元，同比增长124.69%-217.10%，实现扣非后归母净利润1.51亿元-2.11亿元，同比增长66.48%-132.61%。2024Q2猪周期维持运行于上涨周期，猪价上涨，养殖成本稳步下降，2024Q2生猪养殖业务实现扭亏为盈。预期2024下半年猪价持续维持高位，生猪养殖业务将带动整体利润上升。 生猪养殖成本稳步下降，猪价持续攀升 2024H1完全成本为14.84元/kg，相比2023H2下降1.88元/kg。京基智农正在对猪群健康、饲料配方优化及繁育性能等方面进行持续优化，完全成本呈现下降趋势。2024Q1完全成本为15.50元/k