国金证券：健盛集团（603558）-无缝量价齐升，关注23年降本提效

健盛集团(603558)业绩简评公司3.20发布22年报，实现营收23.54亿元（+14.7%），实现归母净利2.62亿元（+56.5%）；单Q4实现营收5.36亿元（+1.1%），归母净利为-686万元（同比减亏），表现符合预期。经营分析棉袜订单增长放缓，无缝实现量价齐升。22年棉袜/无缝业务分别实现营收15.4/7.4亿元，分别同增2.6%/47.3%。1）棉袜：受海外需求放缓影响，Puma、UA等核心运动品牌客户订单承压，导致运动棉袜销售额同比减少2.1%、占比下滑9Pct，但优衣库贡献显著，带动休闲棉袜销售额同增27.8%、占比提升1.3Pct；22年棉袜销量/ASP分别同比+4.3%/-1.7%，主要系棉价下滑。2）无缝：产能调整结束订单快速爬升，三大核心客户优衣库/迪卡侬/Delta需求旺盛，而国内FILA、蕉内等客户亦贡献2000万元+销售额；22年共销售无缝服饰2915万件，销量/均价分别同比+23%/+20%，实现量价齐升。棉价下行致毛利率承压，净利率同比提升。公司主营业务毛利率为25.14%（-1.2Pct），主要系海外需求放缓、棉花跌价；而无缝休闲/无缝运动毛利率