西南证券：海天精工（601882）-业绩高增长符合预期，机床龙头强者恒强

海天精工(601882)投资要点事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营收31.8亿元，同比增长16.4%；实现归母净利润5.2亿元，同比增长40.3%。Q4单季度实现营收8.1亿元，同比增长12.4%，环比下降4.7%；归母净利润为1.3亿元，同比增长20.9%，环比下降2.4%。2022年业绩高速增长，符合我们预期。积极开拓国内外市场，收入快速增长；产品结构升级，毛利率稳步提升。2022年新冠疫情反复影响机床整体需求，公司积极开拓国内外市场，国内营收增长9.9%，海外市场营收增长59.8%。2022年公司综合毛利率为27.3%，同比增加1.6个百分点；Q4单季度为32.0%，同比增加3.4个百分点，环比增加6.1个百分点。近年来，公司毛利率稳步提升，主要系产品结构持续升级及规模效应。期间费用率持续下降，净利率持续提升。2022年公司期间费用率为8.8%，同比下降1.6个百分点；Q4单季度为11.8%，同比下降1.2个百分点，环比增加4.3个百分点。2022年公司净利率为16.4%，同比增加2.8个百分点，连续3年同比增加；Q4单季度为16.1%，同比增加1.1个百分点，环