信达证券：伯特利（603596）-毛利率显著提升，Q4业绩维持高增

伯特利(603596)事件：公司发布2022年年报，2022年实现营业收入55.39亿元，同比+58.61%，归母净利润6.99亿元，同比+38.49%，扣非归母净利润5.88亿元，同比+36.47%。点评：毛利率显著提升，Q4业绩维持高增。公司Q4实现营业收入18.55亿元，同比+59%，环比+18%，归母净利润2.21亿元，同比+62%，环比+12%；销售毛利率23.34%，同比+1.21pct，环比+1.56pct，销售净利率11.95%，同比+0.27pct，环比-0.75pct。业绩大幅提高的原因主要系智能电控产品、盘式制动器、轻量化零部件等业务收入保持高增长。产销两旺，智能电控产品销量同比+90%。产能方面，年产5万吨铸铁汽车配件及1万吨铸铝汽车配件项目、年产40万套电子驻车制动系统（EPB）项目、线控制动第二、三条产线、新增一条ESC620产线已实现投产；墨西哥年产400万件轻量化零部件建设项目、线控制动第四、五、六条产线、国内轻量化生产基地三期项目有望于2023年投产。销售方面，2022公司智能电控产品销量250万套，同比+86%；盘式制动器销量225万套，同比+22%