开源证券：食品饮料行业周报：双节动销稳定，板块持续改善

核心观点：白酒销售顺畅，大众品逐渐复苏9月27日-10月8日，食品饮料指数涨幅为11.9%，一级子行业排名第1，跑赢沪深300约10.3pct。子行业中调味发酵品（18.2%）、其他酒类（13.8%）、白酒（13.0%）表现相对领先。中秋国庆双节合计来看，白酒动销基本符合预期。中秋节礼品需求基本释放，国庆节餐饮复苏，带动饮用需求增加，估计白酒销量相比2020年同期相仿。其中高端白酒整体稳定，茅台酒价格合理回落推动需求增加，五粮液与国窖整体批价与销售保持平稳。次高端白酒双节期间仍延续高增长态势，一方面批价小幅提升，另一方面回款进度加快，汾酒、酒鬼酒等均表现较好。酱酒分化明显，一线酱酒品牌优化，动销顺畅，消费者接受程度更高。整体来看双节期间名酒价格平稳，囤货氛围减弱，库存低位，节日动销符合之前预期。展望春节，如果疫情控制得当，返乡高峰可能带动消费活跃度提升，对于包括白酒在内的多数消费品形成正面影响。大众品逐渐回暖，修复曲线平稳向上。我们判断二季度应是大众品增速低点，主要是考虑同期基数较高，以及以社区团购为主的新零售渠道冲击的集中体现。下半年多数大众品的高基数效应缩减；同时社区团购渠道正在逐