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华福证券:化工行业:油价大跌,关注下游价差修复、中特估、新材料

发布者:wx****2e
2023-03-23
2 MB 27 页
能源 华福证券
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华福证券:化工行业:油价大跌,关注下游价差修复、中特估、新材料.pdf
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投资要点:周度回顾:石油石化板块本周(3.13-3.17)上涨0.48%,截至本周最后交易日市净率LF1.10xPB,周度估值有所上升,全A市场热度周度+5.8%至日均交易额为8821亿元。截至3月17日当周,美元指数下降0.75%至103.86,考虑到硅谷银行、签名银行及第一共和银行及瑞信等欧美金融机构风险传导,我们认为3月21-22日美联储议息加息幅度将会低于预期。国际油价方面,截至3月17日,WTI与布伦特原油期货结算价分别为66.74、72.97美元/桶,分别较上周-13%、-11.9%;两地价差本周小幅扩张。油价本周环比大幅下滑超10%,我们维持23年Q1布油均价中枢为80-83美元/桶判断,短期油价维持70-80usd/b震荡。1)库存:全球原油库存水平有所提升,补库有所减缓;2)需求:预计2023年全球需求1.01-1.02亿桶/日(略超2019年);3)供给:OPEC+2月1日会议维持前期约定产量水平,俄油供给有所降低,国际油企资本开支有所增长;4)地缘政治:俄乌冲突边际影响钝化。全球原油供需相对平衡,美联储3月加息预期弱化,综合供需、库存及金融、政治等影响因素,我们认

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