华安证券：青岛啤酒（600600）-2022年经营韧性凸显，高端化动力仍强

青岛啤酒(600600)事件：公司发布2022年年度报告2022年公司实现营业收入321.72亿元，同比+6.65%；实现归母净利润37.11亿元，同比+17.59%；实现扣非归母净利润32.09亿元，同比+45.43%；其中Q4单季度实现营业收入30.62亿元，同比-9.83%；实现归母净利润-5.56亿元，同比-22.19%；实现扣非归母净利润-6.51亿元，同比+35.49%。Q3销量积极回补，Q4疫情再次冲击啤酒销售，全年销量同比小幅增长Q4疫情再次产生全国性影响，啤酒消费场景缺失，公司Q4单季度销量79.3万千升，同比-6.49%，其中中高档啤酒占比较高的现饮渠道受损更严重，导致产品结构有所降低，Q4单季度千升酒收入约3861元/千升，同比-3.57%。全年来看，公司实现总销量807.2万千升，同比+1.8%，主要系Q3消费阶段性加速复苏，叠加高温天气对啤酒消费的促进作用，公司啤酒销量增量大（Q3单季度销量同比+10.6%），有力对冲了Q1及Q4疫情对销量的负面影响。结构升级与提价共同推动啤酒销售均价提升近5%2022年全年公司啤酒销售均价为3926.8元/千升，同比+4.9