华龙证券：有色金属行业周报：美国核心通胀顽固，贵金属价格长期或有支撑

摘要： 美国一季度经济增长不及预期，核心通胀顽固，或进一步确认滞涨，长期支撑贵金属价格。中东地区冲突可能持续，叠加中国等地投资热情高涨，黄金价格易涨难跌。铜、铝等金属长期供给存较强刚性。长期来看，主要金属品种价格或震荡上行，维持有色金属行业“推荐”评级。 贵金属：美国商务部发布美国一季度主要经济数据。一季度，美国实际GDP年化季环比初值增长1.6%，远不及市场预期的2.5%，且较2023年四季度的3.4%大幅放缓；通胀数据方面，PCE年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，同样不及预期的3%，核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，接近前值2%的两倍，美国核心通胀依然顽固。地缘政治方面，中东紧张局势持续发酵。在全球避险情绪不断抬高、央行购进需求推动下，金价周内回调后，4月26日受美国经济数据催化再次扭头向上。我们判断短期内金价可能有回调空间，但长期或仍“易涨难跌”。 工业金属：受铜矿品味下降、开采升本不断升高、工人罢工、当地环保政策等因素冲击，自2023年底以来，包括第一量子旗下CobrePanama铜矿、英美联合、Codelco旗下RadomiroT