中原证券：洽洽食品（002557）-2023年三季报点评：基本面见底，估值处于低位

洽洽食品(002557)投资要点：公司发布2023年三季报。根据IFIND的数据，2023年前三季度：公司实现营业收入44.78亿元，同比增长2.16%；当期营业成本33.39亿元，同比增长9.56%；当期毛利率为25.43%，同比下降5.04个百分点；实现归母扣非净利润4.24亿元，同比下降19.14%。第三季度，销售端出现积极的修复迹象，当季销售商品现金流同比增长16.06%。2023年一、二、三季度，公司的销售增长呈现逐季度提振的势头，休闲零食市场正在缓慢但是积极地修复当中。2023年第三季度，公司的销售商品现金流同比增长16.06%，当期收入同比增长5.12%，现金流及收入增长双双出现起底回升的迹象。在第三季度销售的带动下，公司前三季度的营收增长较一至二季度提升1.88个百分点，较一季度提升8.89个百分点，2023年以来公司的销售增长呈现逐季度提振的态势，休闲零食市场正在缓慢但是积极地修复当中。综合判断，2023年以来葵花籽价格高位回落，中游精深加工企业的成本将随之下降；但是，考虑到国内食葵的种植面积降至低位，即使2023年种植面积有所增加，但是也难及前期的千万亩高点，因而国