民生证券：贵州茅台（600519）-2023年年度经营数据公告点评：大集团一盘棋显效，高质量完成全年目标

贵州茅台(600519)事件：公司发布2023年度生产经营数据公告。2023年公司生产茅台酒基酒约5.72万吨，同比+0.7%；系列酒基酒约4.29万吨，同比+22.6%；预计实现营业总收入约1495亿元，同比增长约17.2%；预计实现归母净利润约735亿元，同比增长约17.2%。Q4收入提速，系列酒产能释放。23Q4公司预计实现营业总收入约442亿元，同比增长约17.0%；预计实现归母净利润约206亿元，同比增长约12.6%。分产品来看，2023年茅台酒营业收入约1258亿元，同比增长约16.7%；系列酒营业收入约204亿元，同比增长约28.0%。其中，23Q4茅台酒营业收入约385亿元，同比增长约15.0%，预计11月提价对茅台酒收入有正向贡献；系列酒营业收入约48亿元，同比增长约41.4%。2023年，系列酒基酒约4.29万吨，同比+22.6%，产能逐步释放，助力系列酒发展；据《茅台集团2023年度市场工作报告》，2023年1935实现销售超110亿，实现营收超百亿元，茅台酱香系列酒稳步朝着200亿元营收迈进。大集团一盘棋实现“双千亿”成果，坚持四端并驾齐驱做动销。据《茅台集团2