东吴证券：新点软件（688232）-政企数字化排头兵，业务复苏临近

新点软件(688232)投资要点政企数字化排头兵，布局前中后台全链条：新点软件是政企数字化整体解决方案提供商，成立于1998年，主要聚焦智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域，闭环了政务处理、招采、建设的前中后台全链条。公司近年来发展迅速，2018-2022年营业收入年均复合增长率达24.17%，利润率水平显著领先于同行业。智慧招采：以全国统一大市场为导向，公共资源交易空间有望进一步提升。公司招采业务以智慧公共资源交易平台和企业招采平台为抓手，提供项目和运营服务，是行业主导者。2022年运营类业务毛利率可达80%，目前主要面向限额以下的公共资源交易项目（2021年约占40%），按次收取费用。根据中研普华测算，我国电子招投标行业市场规模有望在2025年达到42.6亿元，未来限额以上的项目招采市场化交易有望逐步放开，显著打开公司平台运营市场空间。2023年行业招投标情况相对较弱，影响业务增长，2024年有望恢复。智慧政务：盈利能力突出，业务复苏临近，数据要素有望贡献增量。公司聚焦一网通办、一网统管、一网协同三大主航道，2017-2022年智慧政务业务收入从1.7亿增长至12.3亿（C