国新证券股份：交运行业周报

行情综述 上周沪深300指数上涨0.88%，申万交运行业指数回落0.54%，落后大盘1.42个百分点，在31个申万一级行业中排名第29。上周交运二级细分行业均出现回落，物流板块（-0.04%）、铁路公路板块（-0.59%）、航运港口板块（-0.62%）、航空机场板块（-1.04%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是跨境物流（+0.28%）、快递（+0.13%）和原材料供应链服务（++0.10%）；跌幅前三的是公交（-2.78%）、公路货运（-1.66%）和航空运输（-1.31%）。 个股：上周交运板块132家上市公司中，53家实现上涨，涨幅前三为庚星股份(+11.48%)、嘉诚国际（+9.71%)和密尔克卫(+6.99%)；跌幅前三为德邦股份（-12.55%)、锦江在线（-10.62%)和飞力达（-6.31%)。 估值：截至2025年6月6日，申万交运板块PE（TTM）16.43倍，位于近5年的68.02%分位点。 投资建议 上周集运市场“抢运潮”持续，中美跨太平洋航线舱位紧张，运价指数持续上涨。由于关税暂停，托运人愿意接受更高的运输成本，推高运价。但运力正在向跨太平洋航线转移，下半年