海通国际：经纬恒润（688326）-公司研究报告：苦修内功产品布局日臻完善，有望迎来业绩拐点

经纬恒润(688326) 投资要点： 收入稳健增长，大力投入研发，基本完成整车电控产品全覆盖布局。2024年H1，公司取得收入20.27亿元，同比增长19%；归母净利润-3.33亿元，去年同期为-0.89亿元。公司自2022年以来大力投入研发，22-23年以及24年H1，公司研发费用分别为6.56亿元、9.68亿元和5.37亿元，同比增长44%、48%和26%。根据公司23年年报，其营业收入的增长主要源于智能驾驶、新能源、底盘控制、自研软件等业务的快速发展；同时，公司加大对中央计算平台和区域控制器等相关产品的研发投入，满足多家整车厂在车控域上的定制化需求；智能驾驶产品覆盖智能传感器、行泊一体和高级别自动驾驶控制器；底盘域控制器已经配套多个车型，集成公司复杂域控软件，适合下一代整车电子电气架构；AR-HUD产品开始量产配套某主流车型。公司高级别智能驾驶整体解决方案业务使用公司全栈自研电控产品，涵盖“车-路-网-云-图”及运营多个领域，为高效可靠运营提供全面支撑。 自研软件已成体系实现商业化。公司的测试产品线、总线产品线、诊断产品线、综合仿真产品线、云平台产品线持续进行功能迭代和升级完善，