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西南证券:安徽合力(600761)-电动+国际化双增长点,“合力”迎来新机遇

发布者:wx****03
2023-08-03
5 MB 29 页
工程建筑 西南证券
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安徽合力(600761)推荐逻辑:1)下游制造业将进入补库存周期,叉车需求改善:]目前制造业库存周期处在主动去库存的尾声,2023年下半年或2024年上半年将进入主动补库存阶段,叉车作为通用设备将迎来上升周期。公司是国内叉车龙头企业,将受益于行业增长。2)积极布局锂电叉车及后市场服务,优化收入结构:锂电叉车经济性更好,将逐步替代铅酸电池叉车和内燃叉车,公司抓住机遇,着力研发锂电叉车;同时发展零部件板块,为叉车行业提供后市场服务。3)拓展海外销售渠道,创造盈利新增长点:公司拥有4家海外中心,2022年外销营收占比30%,目前正在积极布局海外销售渠道,随着新的渠道逐步建成,公司外销板块正处于红利释放期。下游制造业将进入补库存周期,叉车需求改善。自2002年我国加入WTO以来,已经历五轮完整的库存周期,平均耗时40.2个月。新的补库存周期将在2023年下半年或2024年上半年到来。2015-2017年行业上行周期时销售的叉车已逐步达到8年服役期限,叉车替换需求迎来增长。下游制造业景气度提升利好叉车需求增长,公司作为国内行业龙头,连续32年叉车国内产销量第一,2022年市占率24.9%,未来将

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