天风证券：伯特利（603596）-2022年全年业绩符合预期，智能电控持续加速

伯特利(603596)事件：公司发布2022年年报，2022年全年实现营收55.39亿元，同比+58.61%，实现归母净利润6.99亿元，同比+38.49%。其中，22Q4实现营收18.55亿元，同比+59.38%，实现归母净利润2.2亿元，同比+62.33%，单季度业绩再创历史新高。点评：产品结构优化，智能电控业务有望继续高增长。公司2022年实现主营业务收入53.64亿元。其中，智能电控产品销量249.98万套，同比增长86.24%；盘式制动器销量225.02万套，同比增长22.05%；轻量化制动零部件销量776万件，同比增长31.99%。2022年6月-12月，机械转向产品销量151.45万套。公司智能电控业务增速明显，随着汽车智能电动化继续渗透，我们认为公司有望持续享受新能源汽车产业高速发展的红利。产能布局加速，为后续发展奠定良好基础。公司基于在手订单及对新能源产业发展研判，持续加快投入产能建设。1)线控制动：2022年已新增两条产线，预计23Q1投产两条产线，23Q2再投产一条产线，合计6条产线投产；2）EPB：2022年新增40万套产能，预计23年再增加50万套产能；3）E