华鑫证券：中材国际（600970）-公司事件点评报告：主业优化布局持续推进，汇兑收益助力利润稳步增长

中材国际(600970)事件中材国际发布2022年年度报告：公司2022年营业收入388.19亿元，同比上升6.25%，归母净利润为21.94亿元，同比上升21.06%，扣非净利润为21.02亿元，同比上升61.78%。投资要点营收稳健增长，汇兑损益增厚利润2022年全年营业收入388.19亿元，同比+6.25%，归母净利润/扣非净利润为21.94/21.02亿元，同比+21.06%/+61.78%。主因在于：三家重组公司的财务并表，子公司在合并前形成的净利润归为非经常性损益。2022年公司全年总经营现金流入为9.18亿元，同比下降57.52%，全年销售净利率/毛利率为5.65%/16.82%，同比变动0.69pct/-0.24pct。原因如下：1）经营活动现金流大幅下降系受美元加息升值、外汇短缺等因素影响付款进度导致。2）归母净利润增长或部分因本年汇率变动产生汇兑收益，而上年同期为汇兑损失，财务费用大幅降低所致。3）物流+疫情管控+原材料成本较高，随着疫情对基本面影响减少，毛利率23年有望回升。从Q4单季度看，公司营收为120亿元，同比/环比6.86%/46.18%，归母净利润/扣非