浙商证券：新和成23H1点评报告：业绩超预期，新产品放量盈利结构优化

新和成(002001)报告导读公司发布2023年半年度报告，实现营收74.19亿元，同比下降9.70%；实现归母净利润14.83亿元，同比下降33.00%；实现扣非归母净利润13.75亿元，同比下降34.33%。其中Q2单季度实现营收38.06亿元，同比下降2.58%，环比增加5.37%；实现归母净利润8.40亿元，同比下降16.87%，环比增加30.62%；实现扣非归母净利润7.89亿元，同比下降17.08%，环比增加34.51%。业绩超预期。投资要点主要产品跌价盈利下滑，但盈利结构持续优化公司上半年营收利润下滑主要系VA、VE、蛋氨酸产品跌价。根据博亚和讯，上半年VA/VE/蛋氨酸均价分别为89.12/74.81/17.30元/千克，同比分别下滑58.3%、15.0%、15.6%。其中Q2单季度VA/VE/蛋氨酸均价为88.24/74.83/16.64元/千克，环比分别变化-2.0%、持平、-7.4%。VA、蛋氨酸价格在Q2继续小幅下滑，VE价格逐渐企稳。产品跌价公司营养品板块营收及盈利能力同比均有所下滑，23H1营养品板块实现收入48.30亿元，同比下降16.27%，毛利率为28