太平洋证券：金山办公（688111）-订阅业务持续高增，信创与AI驱动长期发展

金山办公(688111)事件：公司发布2022年年报，实现营业收入38.85亿元，同比增长18.44%；归母净利润11.18亿元，同比增长7.33%；扣非后的归母净利润9.39亿元，同比增长11.71%。业绩保持稳健，订阅业务持续高增。全年订阅业务总体收入27.42亿元，同比增长43.45%，收入占比71%，同比提升12pct。分业务来看：国内个人办公服务订阅业务收入20.50亿元，同比增长39.91%。公司通过不断升级个人产品使用体验，提升用户粘性，促进用户转化。实现付费用户持续增长。优化付费会员结构，提升会员付费质量，推动国内个人办公服务订阅业务收入高增。国内机构订阅及服务业务收入6.92亿元，同比增长55.06%。公司深度服务国内政企客户办公数字化转型，满足其效率提升、数据管理、安全管控、行业场景应用等需求，持续推进政企端云一体化及协作办公进程。公司数字办公平台产品收入不断增加，推动国内机构订阅业务收入高增。国内机构授权业务收入8.36亿元，同比减少13.18。公司密切关注信创领域政策变化及客户需求，提前布局各地下沉市场及行业信创业务，机构客户因正版化需求对公司产品采购持续增加，