华安证券：仲景食品（300908）-葱油产品有望延续增长势能，成本改善逻辑清晰

仲景食品(300908)主要观点：收入端：葱油产品22年实现高增长，后续有望延续增长势能葱油产品线上快速放量，目前葱油产品线上部分占比超过半数，未来预计随着线上增长态势的延续，线下渠道的补充，葱油产品高增长态势有望延续，为收入端贡献增量。一、京东平台：葱油系列产品因22Q2疫情居家囤货，Q2整体销量居于全年前列，葱油230g大单品趋势与葱油系列销量走势基本一致，疫情期间动销表现较好，同时Q4销售额企稳回升。从平台整体数据来看，22M5和22M6京东其他调味品实现单月销售额破150万元，22M3-M7及M10均实现超过200%的增长，22年全年实现93.19%增长。二、抖音平台：根据抖音平台数据，公司整体销售额呈现较好增长趋势。1）酱类（注：酱类为抖音分类第一大品类）：其中22M8抖音酱类单月实现184万元，22Q4销售额同比21Q4，实现35.99%的增长。2)其他调味品（注：其他调味品为抖音分类第二大品类）：22M8抖音其他调味品类单月实现销售额4.6万元，22Q4销售额同比21Q4，实现16.26%的增长。三、天猫平台：根据天猫平台数据，2021年-2022年仲景其他酱料业务表现有