上海证券：交运中小盘行业周报：油运供需推动运价中枢上行，航空机场持续回暖

主要观点板块观点航运：供需两侧的结构性调整或将给予运价一定程度上有利的支撑，运价呈现淡季不淡的表现。需求侧，我们认为未来贸易格局很难回到俄乌冲突前的情况，叠加美国在油价较低时很有可能会补充其战略储备库存。中国市场需求的修复有望为油运行业提供弹性。供给侧，2022年全年新船订单同比大幅减少，且短期内油轮造船厂坞位较紧缺；而船东目前面临着油轮老龄化、EEXI环保公约制约等问题，均造成了有效运力的减少。快递物流：国内消费复苏的趋势较为明显，今年1至2月份，社会消费品零售总额同比增长3.5%，扭转了2022年10月以来连续三个月下降的趋势；网上零售也保持稳定增长，1-2月实物商品网上零售额同比增长5.3%。此外，我们认为行业再掀恶性价格竞争的可能较小，精细化、数字化管理预计将是未来行业趋势。我们持续看好消费复苏带给快递物流的盈利弹性。航空机场：从2月主要航司及机场的经营数据来看，民航载客量及机场旅客吞吐量均进一步回暖，同比涨幅明显。展望二季度，五一假期前后的公商务和旅游出行有望进一步超预期。欧盟、日韩等国家地区陆续放松中国旅客入境的防疫政策，国际航线的增加将更快的推动机场和航司进入盈利修复通道