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国信证券:圣农发展(002299)-2023年报及2024一季报点评:鸡肉价格偏弱运行,短期业绩表现承压.pdf |
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圣农发展(002299)
核心观点
鸡肉价格偏弱运行,短期业绩表现承压。公司2023年实现营业收入184.87亿元,同比+9.93%;实现归母净利润6.64亿元,同比+61.66%。主要系2023年前三季白鸡景气有所回暖,叠加降本增效措施和高价值产品产出增加,公司收入利润均同比增长明显。
(1)分季度来看:受鸡价走弱影响,公司业绩表现自23Q4开始承压。23Q4归母净利润-0.75亿元,同比-134.43%。24Q1营业收入同比-7.10%至42.15亿元,归母净利润同比-169.23%至-0.62亿元,主要系鸡肉价格同比下跌13%,同时导致存货跌价损失同比增加约4200万元,另外自主品牌营销力度加大导致销售费用同比增加3243万元。
(2)分业务来看:受益于前三季度行情回暖和养殖经营效率提升,2023年公司家禽饲养业务实现收入105.17亿元,同比+0.71%,毛利率6.32%,同比+1.07pct,24Q1公司继续挖掘自研种鸡生产性能综合优势,肉鸡饲养综合效能提升贡献了9,000多万元的综合效益。2023年公司继续强化B端客户拓展和C端新品打造,带动食品加工业务实现收入63.94亿
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