国融证券：银行：板块全线调整，41家上市银行仅1家上涨

事件9月22日，银行(申万)跌2.27%。投资要点银行板块大跌，房企是诱因。下半年以来，房地产企业现金流持续收紧，相继传出蓝光、建业、宝能、新力等房企债务违约事件，近期恒大债务风险问题持续发酵，导致市场对房地产企业信用风险集中释放比较担心。恒大由于资产规模大、负债率高、有息债务占比多，市场影响重大。在恒大财富产生兑付危机后，市场悲观情绪快速传染，市场担心房地产企业现金流集中出现问题，由此引发银行体系大规模坏账风险。投资者担心部分房地产风险向实体经济传导导致银行资产质量恶化。房地产风险对银行资产质量直接影响为银行投放的贷款、持有的债券、表外信贷承诺、相关资管产品等。间接影响包括若房地产行业风险传至其他领域可能影响银行资产质量，包括1)地产公司上游供应商因无法收到应付账款可能面临资金压力形成银行坏账；2)因楼盘停工、购房者维权，部分按揭贷款可能延期偿付；3)部分地产公司风险暴露导致其他地产公司融资成本上升，风险传至整个地产行业及其关联方。房地产对公贷款不良明显“双升”。截至21年6月末，A股41家上市银行的合计不良贷款金额约为1.77万亿元，尽管金额小幅上行，但不良率降低至1.41%，较2