国金证券：非银行金融行业研究：市场交投延续活跃，利好券商业绩增长

证券板块 资本市场交易活跃，证券类App月活全线上涨。本周市场情绪持续提升，iFinD数据显示，本周日均股票成交额环比增长23%，提升至2.59万亿元；截至2025年8月21日，两市融资融券余额持续提升至2.15万亿元；据易观千帆，7月份证券类App活跃人数达1.67亿，环比+3.36%，同比+20.89%，利好券商业务增长。 证券公司分类评价规定落地，聚焦提升券商经营效率。中国证监会修改了《证券公司分类监管规定》，自2025年8月22日起实施。证券行业竞争格局有望进一步分化，对于头部券商而言，规则导向鼓励头部券商做优做强，聚焦提升ROE与经营效率，向一流投行目标迈进。综合实力领先的头部券商将持续受益；对于中小券商而言，监管明确支持其特色化、差异化发展，具备细分领域核心竞争力的中小券商迎来重要发展契机。 投资建议：建议关注三条主线：（1）市场成交额抬高，主要指数上涨，建议关注经纪、两融、投资占比高的券商；券商板块上半年业绩同比改善趋势明确，高盈利与低估值的显著错配凸显配置性价比，建议关注估值显著低于平均水平的头部优质券商；券商并购预期增强，建议关注券商并购潜在标的机会。（2）四川双马：