天风证券：珀莱雅（603605）-24Q1归母净利yoy+45.6%，超市场预期

珀莱雅(603605) 事件：公司发布23年报及24年一季报。2023年营收89.0亿，yoy+39.5%；归母净利11.9亿元，yoy+46.1%，扣非归母净利11.7亿，yoy+48.9%。23Q4营收36.6亿，yoy+50.9%，归母净利4.5亿，yoy+39.1%，扣非归母净利4.5亿，yoy+43.9%。24Q1公司实现营收21.8亿，yoy+34.6%，归母净利3.0亿，yoy+45.6%，扣非归母净利2.9亿，yoy+47.5%。 财报亮点： 1）战略方面，多品牌矩阵集团化、大单品系列化成效凸显。2023年主品牌珀莱雅营收71.77亿元，yoy+36.36%，占比81%；彩棠营收10.01亿元，yoy+75.06%实现快速增长，占比11%；OR营收2.15亿元，yoy+71.17%；悦芙媞营收3.03亿元，yoy+61.82%。 2）渠道方面，线上多渠道保持高增，持续加深精细化运营。23年:1）线上营收82.7亿元，yoy+43%，占比93%，其中直营营收67.5亿元，yoy+51%保持高增，营收占比76%，分销营收15.3亿元，yoy+16%；2）线下营收6.2亿元，