中国银河：农林牧渔行业9月行业动态报告：生猪养殖持续深度亏损，加速产能去化

8月猪肉价格持续下行，CPI同比小幅上涨21年8月我国CPI同比+0.8%，其中食品项同比-4.1%，食品中猪肉同比-44.9%。8月CPI环比+0.1%。期间猪肉价格持续下行，影响CPI猪肉环比-1.4%。8月我国农产品进口金额为199.95亿美元，同比+46.64%，出口金额69.96亿美元，同比+12.28%，贸易逆差129.99亿美元，同比+75.54%。猪价震荡下行，黄鸡价格震荡中，持续关注价格走势9月17日全国22省市生猪均价12.73元/kg，环比8月末-11.60%；目前处于深度亏损状态。从供给端来看，根据农业部数据21年7月，我国能繁母猪存栏4541万头，环比-0.5%，是20年9月份以来首次出现环比负增长。但产能方面真正的拐点仍需观察、等待以及验证，需要时间的加持。短期来看，考虑饲料销量、散养户态度等因素，四季度生猪出栏增幅较大是一个比较确定的情况。从需求端来看，四季度是年内需求高峰开启时间，包括腊肉制作需求、节假日消费需求等拉动，但实际恢复情况依旧需要事实验证。综合供需两个方面来看，供给端过剩的大概率情况叠加需求端恢复的不确定性，我们认为四季度生猪价格依旧低位震荡