太平洋证券：制药、生物科技与生命科学行业深度报告：mRNA疫苗相关产业链价值分析，酶是价值链最大的一块

国内mRNA疫苗即将商业化将对相关产业链带来什么样的投资机会？我们拟从mRNA疫苗生产过程出发，分析生产过程所需原料，以及对应成本来判断相关产业链的价值。根据我们测算：mRNA疫苗酶是最重要的原料，也是价值链最大的一块，预计10亿剂mRNA疫苗将带来60-70亿元的酶相关的需求。mRNA疫苗生产可分为两大块，“原料药”（mRNA）的生产和纯化，以及“制剂”（利用脂质微粒进行包封）阶段。原料药（mRNA）生产涉及DNA原液制备和mRNA原液的制备，mRNA原液的制备（体外转录），是整个mRNA工艺流程中核心的步骤。1、DNA原液制备DNA模板生产，主要是质粒的生产。目前质粒的生产提取和纯化工艺很成熟，大部分mRNA企业实行外包。质粒需求：以质粒（DNA）1000元/mg为计，折算下来1.5元/100ugmRNA。若1剂mRNA疫苗为100ugmRNA，则1亿剂mrna疫苗带来质粒需求的规模在1.5亿元，则10亿剂mrna疫苗，带来质粒需求的规模在15亿元左右。相关公司：金斯瑞2、mRNA制备：mRNA疫苗的研发与生产需要一系列酶的参与：mRNAT7聚合酶、无机焦磷酸酶、RnaseInhi