西南证券：洛阳钼业（603993）-矿业巨头产量释放，顺周期成长优势突出

洛阳钼业(603993)投资要点推荐逻辑：1）]年内铜产量增速保守预计50%，内需复苏主线下铜价有望保持高位，铜板块业绩弹性突出；2）华越镍钴项目实现满产，助力2022年投资收益达到7.26亿元，远期继续成为公司利润的增长点；3）宁德时代成为公司第二大股东，协同开发盐湖锂资源，新能源板块协同效应增强。铜板块业绩弹性突出：2023年TFM和KFM双矿新建项目投产，年内铜产量指引中值为41.55万吨，同比2022年增长50%。TFM权益金纠纷解决后，库存铜的售出将带来额外业绩弹性。铜需求侧来看，地产保交付利好竣工链条的铜消费，国家电网计划投资超5200亿创历史新高，新能源领域需求增速维持高位。铜冶炼端新增产能有限，国内供需维持紧平衡，内需复苏将对铜价形成脉冲式驱动，全年铜价重心有望保持高位。华越项目达成满产，助力盈利能力提升：公司对华越镍钴持有股权30%，华越项目于2021年12月正式投产，2022年4月达产，2022年公司投资收益7.26亿元，同比上年增长558.2%，主要为华越项目贡献，2023年华越项目实现全年满产，未来将成为拓宽公司利润的增长点，并促进公司在新能源领域的突破布局，成