安信证券：涪陵榨菜（002507）-2022年平稳收官，2023年期待改善

涪陵榨菜(002507)事件：公司公布2022年年报，2022年实现营收25.48亿元，同比+1.18%；归母净利8.99亿元，同比+21.14%；扣非归母净利8.18亿元，同比+17.76%。其中22Q4实现营收5.02亿元，同比-10.81%；归母净利2.02亿元，同比-15.11%；扣非归母净利1.80亿元，同比-13.55%。提价损失部分销量，营收稳健增长分产品看，榨菜/萝卜/泡菜/其他产品分别实现营收21.7/0.8/2.4/0.5亿元，同比-2.3%/+19.3%/+51.4%/-22.7%，销量分别同比-12.6%/+30.4%/+25.2%/+2.9%，吨价分别同比+11.8%/-8.5%/+20.9%/-24.9%，2021年11月榨菜进行提价，带动榨菜吨价大幅提升，销量受损，针对阶段性销售疲软，公司恢复2元60g小包装产品，卡位低端价格带，将主力产品70g含量扩大至80g，加量不加价，性价比提升，同时推出下饭酱、萝卜鱼调料等新品，主要布局线上渠道，大力进行推广，我们预计2023年营收有望重回增长通道。分区域看，华北/东北/华东/华中/西南/西北/中原/华南/出口分别