国联证券：中国人保（601319）-业绩领先同业，有望迎来价值重估

中国人保(601319)事件：公司发布2022年年报，实现归母净利润244亿元，同比增长12.8%，处于业绩预告的中枢位置，业绩符合预期。2022年产寿业绩均领先同业，投资端韧性凸显公司2022年净利润实现正增长且连续两年实现净利润增速快于保费增速，预计是A股上市险企中唯一，预计后续还将继续维持这一良好态势，利润的增长主要来自于人保财险业务利润的较快增长。分业务板块来看，公司财险业务2022年由于居民出行减少使得车险综合成本率显著下降且持续好于行业以及可比同业（95.6%），从而实现净利润265.47亿元（同比+17.5%），归属于人保集团的净利润为183亿元，占集团归母净利润的75%。公司寿险及健康险业务核心指标亦好于同业，人保寿险2022年实现新业务价值26.7亿元，同比下降17.3%，好于其他寿险同业，人保健康2022年实现新业务价值10.35亿元，逆势增长35.3%，彰显其业绩的高质量和高成长性。公司稳健的投资能力也在2022年得以体现，公司2022年实现总投资收益率4.6%，好于行业（3.76%），资负两端的稳定发展共同推动公司净利润实现稳健增长，实现优于上市同业的业绩表现。