国海证券：传媒行业周报：腾讯天美新推开放虚拟世界项目ZPLAN，B站上线广告分成计划

投资要点：投资要点我们认为目前传媒板块处于产业演进新周期的初始阶段，中长期看，新的通信技术及硬件平台升级将带来行业发展新机遇；短期看，渠道格局稳定的背景下，优秀的内容公司仍有通过商业模式升级及品类扩充实现估值提升的机会。新一轮监管落地有利于行业中长期发展。基于此，给予行业“推荐”评级。传媒主要推荐游戏板块，低估值已包含政策预期，新产品周期开启将逐渐转化为盈利，下半年业绩基数较低，元宇宙概念有望提升行业估值，中期看云游戏、ARVR新内容有望率先验证；视频板块艺人整治已充分包含在估值内，建议积极布局。主要推荐三七互娱、泡泡玛特、芒果超媒、吉比特、完美世界、分众传媒。教育K12监管落地影响持续发酵，关注职业教育板块，包括传智教育、中公教育、中国东方教育。【游戏】本周iOS游戏畅销榜，腾讯《王者荣耀》、《和平精英》、网易《哈利波特：魔法觉醒》包揽前3，4款A股游戏公司产品进入TOP20：《斗罗大陆：魂师对决》第7（三七互娱）、《一念逍遥》第10（吉比特）、《梦幻新诛仙》第13（完美世界）、《问道》第15（吉比特）。A股核心游戏公司2021年估值17~19X。重点公司：三七互娱、吉比特、完美世界